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未来十年,医药生物产业是否依旧最造富?

作者:聚星康华 日期:11-12

  编者按:投资的一个重要前提是产业处于蓬勃发展中,这是几乎确定的增量收益因子之一。而当下,产业发展拐点之际,变与不变的周期之辩中,如何透视价值、锁定关键因素?金融界上市公司研究院以“十年十倍股”为观察点,即提取自1999年到2018年之间,涨幅居前的个股以及所在个股最多的产业(申万一级分类),用真实数据和跨度为十年的产业回溯,来观察产业变迁,以期为价值投资者提供一个新的观察点。

  2018年的夏天同时出现了两件和医药行业有关的热点事件。

  这一年的7月份,电影《我不是药神》上映。这部以真实事件为基础的电影,讲述的是中国癌症治疗药物过高,因此很多人不得不去印度购买仿制药的故事。这部直击人心的电影赚足了观众的眼泪,成为夏天的票房冠军,甚至最终使得总理也亲自出面做出批示。

  第二件事情也同样震动全国。7月15日,国家药品监督管理局通告,检查组在对长春长生进行飞行检查时,发现了其狂犬疫苗存在造假等问题。而在此之前,该公司已经被发现存在百白破疫苗不合格的问题。在经过媒体报道之后,最终导致长春长生遭遇重罚,公司被强制退市,其高管也遭到严厉的惩罚。

  这两件事的举国效应反应出了普通大众对医药数量和质量的迫切需求。实际上,在过去的二十年中,伴随着中国的经济发展和民众生活水平的提升,健康问题已成为和衣食住行同样重要的刚需,而这也逐渐将中国变成了全世界最大的健康和医疗市场。在这样的背景之下,以关注人的核心健康需求的生物医药行业,也逐渐变成了资本市场上的宠儿。

  “药神”出“股神”

  也许很多人至今仍然未有足够地意识到,医药生物行业其实是一个强大的造富行业。从某种角度,我们甚至可以说,医药生物是资本市场最具有造富能力的产业板块。

  近期,金融界上市公司研究院以上市公司为标的,以对应产业为二次观察对象,对资本市场中的上市公司表现做了详细的统计和分析。这项覆盖了1999-2018年20年大数据的研究向我们展示了一副生动的资本市场画卷,也得出了一些让我们倍感惊讶的结果。例如,根据这项统计,我们发现过去20年间最多出现10年内股价上涨10倍公司的产业,竟然不是计算机,也不是金融,而是我们被我们经常忽视的医药生物。

  金融界的数据显示,在以1999年开始计算的总共10个10年周期之中,医药生物几乎在任何一个周期内都拥有最多的十倍涨幅公司(仅在2001-2011跨度内位居第二)。双鹭药业(行情002038,诊股),恒瑞医药(行情600276,诊股),云南白药(行情000538,诊股),长春高新(行情000661,诊股)以及鱼跃医疗(行情002223,诊股)等公司,则是其中最为耀眼的代表。

  从这一统计数据中,我们起码可以得出两个结论。第一,从过去20年来看,医药生物行业的造富能力位居所有行业之首;第二,医药生物是资本市场的常青树,无论何时何地,它都具有造富效应。

  医药生物之所以成为低调的隐形造富机器,既有普遍因素,也有一些时代发展因素。

  医疗作为一种生活刚需,是这一行业能够长足发展的普遍因素。中国人说人有生老病死,外国人则说人生唯一确定的就是死亡和税收,这些都足以说明医药医疗是人类生活的必需品。从投资的角度来说,医药行业和食品等行业一样,总体上属于非周期类行业,也就是说,即便是经济不景气时,我们也很难降低这一方面的总体需求。

  中国经济以及个人生活水平在过去20年间的突飞猛进,进一步推动了这种刚需的进一步发展。人均寿命的增长,老龄化趋势的进一步深化,都使得社会上需要医疗和医药服务的人口总量进一步增加。除了规模的扩大,民众对医疗质量需求的进一步提升则推动了对整个医疗体系的消费升级。一方面是需要医药医疗服务的人口增加了,另外一方面是对医疗医药的质量要求提升了,而它所导致的一个必然结果是,医疗医药支出在全社会支出中的占比不断提升,而这正是过去20年中国医药(行情600056,诊股)生物产业所面临的最大机遇。

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